2005年1月(yuè)(yuè)6日，在芝加哥市(shì)所在的伊利諾依州庫克縣法院，一(yī)場(chǎng)全美矚目的家族财富糾紛肥皂劇(jù)以巨額和解收場(chǎng)。控制着世界著名的凱悅（Hyatt）酒店(diàn)集團的普利茲克（Pritzker）家族的11位成員(yuán)，向家族企業掌門人(rén)羅伯特（Robert）20歲的女(nǚ)兒(ér)莉耶瑟（Liesel）和22歲的兒(ér)子(zǐ)馬修（Matthew）共計支付5.6億美元的補償款，連同此前這(zhè)對兄妹已經各自到手的1.7億美元，該項訴訟和解金(jīn)總額高達9億美元。除了(le)羅伯特和這(zhè)對子(zǐ)女(nǚ)徹底反目以外，該訴訟案件也(yě)讓财富淨值超過150億美元的普利茲克家族企業王國在第四代後嗣手中開始解體(tǐ)。作(zuò)為(wèi)和解協議(yì)的一(yī)部分(fēn)，該家族将在未來(lái)的約10年裏，通過上(shàng)市(shì)、轉讓乃至清盤的方式将控制下(xià)的酒店(diàn)、遊輪、商(shāng)用房(fáng)地産、實業等資産平均分(fēn)配給以各成員(yuán)為(wèi)受益人(rén)的信托。
對于普通美國人(rén)而言，普利茲克家族财富糾紛案家喻戶曉的原因可能(néng)在于該家族的顯赫地位和莉耶瑟的好(hǎo)(hǎo)萊塢和百老彙名演員(yuán)身(shēn)份。但(dàn)是，該案的最重要意義卻在于它引起了(le)美國财富管理(lǐ)界對财富轉移規劃和管理(lǐ)的深度反思，即富人(rén)們到底應該将何等數量的家族财富以何種方式轉移到何種範圍的後嗣手裏？目前控制着大部分(fēn)私有财富并已經開始逐步退休的“美國嬰兒(ér)潮一(yī)代”（Baby Boomers，出生(shēng)于>1946-1964年間(jiān)）正面臨着史無前例的财富轉移挑戰。根據波士頓學院社會福利研究所的測算(suàn)（Havens & Schervish 1999），在1998-2052年的55年裏，美國需要轉移的财富值高達41-136萬億美元（1998年價格），可見規劃之重要。
财富轉移的對象:在親情、感情和價值觀之間(jiān)尋求平衡點
事(shì)實上(shàng)，對于大多數為(wèi)了(le)克服“富不過三代”現(xiàn)象而艱苦掙紮的富有家庭來(lái)說(shuō)，普利茲克家族在三代人(rén)手中經曆了(le)财富的斂集和快(kuài)速膨脹，在第四代才出現(xiàn)“叛逆分(fēn)子(zǐ)”，已經非常難能(néng)可貴了(le)。由于西(xī)方法律賦予所有者對名下(xià)财富完整和絕對的占有、享用、受益、處置和遺留的權利，所以，如(rú)何轉移财富是富人(rén)享有的自由選擇權之一(yī)。從實踐上(shàng)看，第一(yī)代移民(mín)或者創業者往往傾向于将來(lái)之不易的财富滴水不漏地傳給自己的子(zǐ)嗣，比如(rú)，沃爾瑪的創始人(rén)山姆·沃爾頓1992年過世時(shí)，其遺産基本被完好(hǎo)(hǎo)無損地傳遞到了(le)遺孀海倫和四個(gè)子(zǐ)女(nǚ)手中。
曆史證明，這(zhè)種基于血緣和感情來(lái)世代傳遞的努力隻能(néng)實現(xiàn)财富在物質上(shàng)的暫時(shí)延續。因此，第二及以後各代的“守業者”往往比較傾向于将精力逐步從創造财富轉向管理(lǐ)财富，通過基于自己的價值觀來(lái)轉移财富并提升其長期精神價值。比如(rú)，由前第三代掌門人(rén)傑伊（Jay）發起并由家族基金(jīn)凱悅基金(jīn)會（The Hyatt Foundation）1979年開始頒發的“普利茲克獎”，就(jiù)被譽為(wèi)建築領域裏的諾貝爾獎。同樣，資産高達20億美元的沃爾頓家族基金(jīn)會（Walton Family Foundation）已經成為(wèi)美國大學前（K-12）教育領域裏最有影響力的慈善機構之一(yī)。
當然，除了(le)财富數量多一(yī)些(xiē)和生(shēng)活方式奢華一(yī)些(xiē)以外，富人(rén)們還會因花費了(le)過多的精力和時(shí)間(jiān)在創富上(shàng)而比普通人(rén)更缺乏家庭的親情溫暖，因此，他們希望通過以金(jīn)錢(qián)來(lái)彌補内心愧疚的做法無可厚非。但(dàn)是問題的關(guān)鍵在于，他們在決定财富轉移對象時(shí)應該在親情和價值觀兩方面有所平衡，否則，任何彌補感情損失的努力可能(néng)反而會進一(yī)步有害于素質不高或理(lǐ)财能(néng)力不強的後代。所以，富人(rén)們首先應該對自己的價值觀和财富管理(lǐ)目标有一(yī)個(gè)清晰的認識，其次再對子(zǐ)嗣們的價值觀、道德品行、創造和管理(lǐ)财富的能(néng)力作(zuò)一(yī)個(gè)客觀的評價，最後再将二者結合起來(lái)尋找平衡點。一(yī)個(gè)業内公認的原則是，富人(rén)們應該在保證子(zǐ)嗣的基本生(shēng)活、健康、教育、職業發展等需求的前提下(xià)再考慮他們的生(shēng)活方式需求和慈善意願（圖1）。
富可敵國的“股神”巴菲特的内心深處就(jiù)有一(yī)個(gè)比天下(xià)不少父母都痛苦的終身(shēn)遺憾：考上(shàng)了(le)大學的三個(gè)子(zǐ)女(nǚ)竟無一(yī)人(rén)能(néng)夠堅持到讓自己和妻子(zǐ)春風(fēng)滿面地參加其畢業典禮的那一(yī)天。意識到過多财富的巨大副作(zuò)用的巴菲特夫婦決定盡快(kuài)亡羊補牢。除了(le)多次在媒體(tǐ)公開高調申明不會将财富留給子(zǐ)女(nǚ)以外，他們還提供資金(jīn)幫助每一(yī)位孩子(zǐ)設立了(le)自己的慈善基金(jīn)會，培養他們對财富内涵的理(lǐ)解力。現(xiàn)在，巴菲特的女(nǚ)兒(ér)蘇茜在管理(lǐ)母親和自己名下(xià)兩隻慈善基金(jīn)之餘從室内家居和女(nǚ)紅(hóng)中找樂(yuè)；以攝影為(wèi)職業的大兒(ér)子(zǐ)霍華德工作(zuò)之餘隐居在伊利諾依州一(yī)個(gè)800多英畝的農(nóng)場(chǎng)裏；追随歌(gē)手母親而成為(wèi)音(yīn)樂(yuè)家的小兒(ér)子(zǐ)彼得，則正為(wèi)灌制唱片和舉辦巡回演出而忙得不亦樂(yuè)乎。看到他們能(néng)夠在“世界第二富豪”父親的陰影下(xià)活得這(zhè)樣悠哉，我們确實不得不承認巴菲特在财富轉移上(shàng)對子(zǐ)女(nǚ)們“摳門”得有理(lǐ)。
可見，富人(rén)們在規劃财富轉移時(shí)不能(néng)局限于考慮如(rú)何從物質上(shàng)克服“富不過三代”現(xiàn)象，更要從精神上(shàng)力圖戰勝“福不過三代”的宿命論。
财富轉移的時(shí)機:因轉移對象和财富增值能(néng)力而異
如(rú)果說(shuō)确定轉移對象的目的在于提升财富轉移精神上(shàng)的效率，那麽，挑選轉移時(shí)機則純粹是為(wèi)了(le)提升其以貨币計價的物質上(shàng)的效率。這(zhè)主要有兩個(gè)方面的含義：其一(yī)，轉移對象為(wèi)非慈善機構的美國富人(rén)面臨着近50%的财産轉移稅負環境，因此，在财富升值以前完成轉移行為(wèi)最有效率；其二，盡管對象為(wèi)慈善機構的轉移完全免稅，但(dàn)如(rú)果财富升值的能(néng)力異常強大的話(huà)，轉移的時(shí)間(jiān)就(jiù)應當盡可能(néng)地延遲。山姆沃爾頓之所以能(néng)夠在過世時(shí)将幾百億美元的資産留給後人(rén)而不用繳納一(yī)分(fēn)錢(qián)的遺産稅，是因為(wèi)他早在1953年（即沃爾瑪尚未成功之時(shí)）就(jiù)已經通過沃爾頓企業（Walton Enterprises）－這(zhè)一(yī)家族有限合夥企業将80%的股權轉移給了(le)4個(gè)子(zǐ)女(nǚ)。當然，并非所有的創業者們都能(néng)像沃爾頓這(zhè)樣幸運地有一(yī)個(gè)身(shēn)兼律師和銀行家的嶽父，在如(rú)此早期就(jiù)為(wèi)其提供财富管理(lǐ)規劃。
反觀巴菲特，早期的他并沒有今天“世界上(shàng)最具智慧的慈善家”一(yī)類的高帽子(zǐ)。恰恰相反，部分(fēn)人(rén)指責他是“光說(shuō)不練”的僞慈善家，甚至有人(rén)譴責他“為(wèi)富不仁”。但(dàn)是，自信而又自負的巴菲特認為(wèi)“革命不分(fēn)先後”，自己将财富以超常的收益率快(kuài)速增長并等到20年甚至30年以後再從事(shì)慈善事(shì)業同樣無比光榮。事(shì)實證明，如(rú)果巴菲特在20年以前将不到20億美元的财富捐獻給慈善機構的話(huà)，今天的全球慈善事(shì)業将因此而失去好(hǎo)(hǎo)幾百億美元的善款。這(zhè)是因為(wèi)，美國慈善機構為(wèi)了(le)維持免稅待遇而不得不每年将相當于平均資産5%的資金(jīn)捐獻出去，因此，它們普遍維持一(yī)種将目标收益率鎖定在略高于5%、現(xiàn)金(jīn)類流動資産不少于5%的投資組合策略。從這(zhè)一(yī)點上(shàng)來(lái)看，擁有超人(rén)投資管理(lǐ)技巧的巴菲特延遲慈善義舉的決定是非常明智的。
以上(shàng)兩個(gè)例子(zǐ)都涉及到财富的快(kuài)速巨幅升值情況。假設财富的增長非常一(yī)般，那麽，捐獻給慈善機構的财富應該越早轉移越好(hǎo)(hǎo)；反之，由于稅負區别不大，從延長控制權計，财富所有人(rén)可以盡可能(néng)地拖延對象為(wèi)非慈善機構的财富轉移行為(wèi)。
财富轉移的工具:利用得當可減免損耗
影響财富轉移效率的另一(yī)個(gè)因素是包括遺産稅、遺囑認證程序、遺囑執行、遺産管理(lǐ)、信托費用、規劃咨詢費等等在内的損耗。不難看出，慈善機構的籌款、運營管理(lǐ)和善款資金(jīn)運用成本等也(yě)同樣屬于捐款人(rén)的财富轉移損耗。管理(lǐ)财富轉移中的損耗主要依賴于對不同類型的法律構架安排等工具的運用。具體(tǐ)而言，這(zhè)些(xiē)工具包括但(dàn)是不限于以下(xià)幾種。
遺囑（Will）。一(yī)個(gè)完整有效且全面的遺囑可以滿足普通中産階級轉移财富的基本需要。但(dàn)是，遺囑的認證程序複雜且昂貴，且大多數的遺産糾紛及由此帶來(lái)的财富縮水、隐私曝光以及親人(rén)反目等不良後果均源自于繼承人(rén)對遺囑的司法挑戰，所以，有周密财富管理(lǐ)規劃的富人(rén)們通常并不單獨使用遺囑。
賬戶名（Account Title）。在美國，有些(xiē)賬戶可以讓其所有人(rén)自主選擇是否在賬戶名中指定受益人(rén)，如(rú)死亡即付（Pay-on-death或Payable on Death，簡稱POD）銀行賬戶以及死亡即轉（Transfer-on-death）證券經紀賬戶。有一(yī)些(xiē)州還允許财産所有人(rén)到州的行政部門填寫《受益人(rén)契約》（Beneficiary Deed）後指定不同财産的受益人(rén)。此外，富人(rén)還可以通過同受益人(rén)建立生(shēng)存者享有繼承權的聯名賬戶來(lái)安排自己過世後特定财産的直接轉移。
信托（Trust）。在英美法系的國家裏，信托這(zhè)一(yī)法律構架是私人(rén)财富轉移規劃管理(lǐ)中最為(wèi)重要的工具。這(zhè)并不隻是因為(wèi)它可以規避遺囑認證程序，而且還因為(wèi)在信托構架下(xià)，财富所有人(rén)過世以後其管理(lǐ)和分(fēn)配财富的指令仍然能(néng)夠得以延續執行。同時(shí)，如(rú)果将信托離岸化(huà)的話(huà)，還有可能(néng)起到債務(wù)人(rén)保護和規避遺産稅的作(zuò)用，從而極大地提高财富轉移的效率。據報(bào)道，律師世家普利茲克家族在美國立法和執法者們還沒有關(guān)注其避稅漏洞并采取相應堵塞措施時(shí)，就(jiù)已經建立了(le)上(shàng)千個(gè)在岸和離岸信托來(lái)管理(lǐ)家族财富。其第二代掌門人(rén)亞伯拉罕于1986年過世時(shí)，他的遺産稅申報(bào)表隻顯示出不到30萬美元的總計遺産，并引起了(le)同美國國稅局的紛争。盡管在最後的和解中普利茲克家族補繳了(le)近1000萬美元稅收，但(dàn)該家族卻取得了(le)國稅局不得對家族其他任何現(xiàn)有離岸信托尋求稅務(wù)補償的承諾。
家族有限合夥（Family Limited Partnership）。直接将财富饋贈給子(zǐ)女(nǚ)或其他家人(rén)意味着富人(rén)将馬上(shàng)失去對一(yī)部分(fēn)資産的控制權，這(zhè)對于那些(xiē)主要财富集中在經營性家族企業的創業者們來(lái)說(shuō)無疑有相當大的風(fēng)險。但(dàn)是，如(rú)果不開始逐步轉讓财富的話(huà)，等到自己過世時(shí)家族企業的發展壯大意味着巨額的遺産稅負擔。富人(rén)可以以自己作(zuò)為(wèi)一(yī)般合夥人(rén)、子(zǐ)女(nǚ)作(zuò)為(wèi)有限合夥人(rén)來(lái)組建家族有限合夥（有時(shí)以有限責任公司即LLC的形式出現(xiàn)）并持有家族企業的權益，然後再逐年将自己持有的家族企業權益饋贈給子(zǐ)女(nǚ)，直至自己成為(wèi)絕對少數權益所有人(rén)。由于一(yī)般合夥人(rén)掌握着有限合夥中所有的決策權和分(fēn)配權，所以，即使富人(rén)最後隻擁有家族企業1%的權益，他仍然擁有其100%的控制權。一(yī)般而言，家族有限合夥是解決家族企業的接班問題最強有力的工具。以沃爾頓家族有限合夥（圖2）為(wèi)例，将來(lái)海倫過世後，她所持有的家族有限合夥的權益将被捐贈給家族基金(jīn)會，既能(néng)免掉遺産稅，又能(néng)在一(yī)定的時(shí)期内維持家族對沃爾瑪的控制。
家族基金(jīn)（Family Foundation）。作(zuò)為(wèi)一(yī)個(gè)特設免稅的慈善性獨立法人(rén)，家族基金(jīn)的獨特之處在于：一(yī)方面，它由家族成員(yuán)嚴密控制，屬于純私有的非營利機構；另一(yī)方面，它通常并不直接向有救助需要的個(gè)人(rén)發放(fàng)捐款，而是通過自己選定的慈善團體(tǐ)來(lái)完成。因此，家族基金(jīn)通常會根據價值理(lǐ)念、服務(wù)宗旨、管理(lǐ)效率以及捐款的發放(fàng)和使用效果等質量指标對申請接受捐款的慈善團體(tǐ)進行盡職調查後挑選符合要求的機構。通過将自己大部分(fēn)财富捐獻給自己家人(rén)和比爾·蓋茨名下(xià)的基金(jīn)會來(lái)尋求慈善事(shì)業的多樣化(huà)和規模經濟，巴菲特将财富轉移的效率提升到了(le)極緻（圖3）。
當然，富人(rén)們通常并不局限于一(yī)兩種工具，更為(wèi)常見的操作(zuò)是将這(zhè)些(xiē)工具同不同資産或者金(jīn)融賬戶結合起來(lái)使用。
總之，窮人(rén)苦惱，富人(rén)煩惱，财富太多而又不能(néng)正确管理(lǐ)它的富人(rén)則更是猶如(rú)吃了(le)黃(huáng)連的啞巴—有苦難言。富人(rén)們必須銘記的是，世界上(shàng)沒有可供某一(yī)家族永遠(yuǎn)轉移的物質财富，隻有可以世代相傳的精神财富，因此，将精力集中于慈善事(shì)業才是提高财富轉移效率的根本。